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　　今日A股低开高走。上证综指上涨0.67% ，报4242.57点，深证成指上涨1.67%
，创业板指上涨2.63%，科创综指上涨1.97%
。沪深两市成交额约32400.14亿元 ，较前一个交易日缩量约26.42亿元。板块层面
，AI相关科技类保持强势，创业板人工智能
、半导体设备、计算机 、通信等涨幅居前；生物医药
、养殖等跌幅居前 。风险偏好来看 ，今日风险偏好偏强
。全市场上涨股票数量超过3200只。风格层面
，小盘强于大盘但微盘较弱，成长强于价值 ，双创强于主板 。总体而言
，今日风险偏好处于偏强状态
。

　　来源：财联社

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　　老黄又要来了。中美领导人见面即将如期举行，且此前被“错误报道”不参与访华的黄仁勋 ，也受邀来访中国 。全球最大的两个经济体后续合作有望加深
，权益风偏大幅上行
。

　　今日海内外算力共振，通信和电子表现强势。创业板人工智能ETF（159388）收涨4.70% ，半导体设备ETF（159516）收涨4.10%，计算机ETF（512760）收涨3.91%
，通信ETF（515880）收涨3.73% 。

　　消息面上，路透社报道 ，中国存储巨头长江存储科技计划于6月中旬提交IPO材料
。此外
，长鑫上市的预期也有所加强。两大国产存储标杆企业先后对接资本市场，再度提振板块情绪 。半导体设备 ，目前核心还是存储扩产和两存上市逻辑。此外近期美股存储龙头持续超预期
，存储的供需紧张或维持到2028年
。存储产品Q2涨价幅度超出市场预期之后，Q3的涨价幅度也可能上调 ，或一直拉动存储扩产信心上扬。Q3两存上市和存储下单节点密集
，但短期可能也需关注兑现风险，有兴趣的投资者可持续关注半导体设备ETF（159516） 。

　　通信方面 ，要站在光里
。AI推动互联需求快速上行
，光的市场规模在2026年/2027年有望维持倍增，2028年/2029年仍有望维持高双位数增速 ，业绩景气支撑强劲。尽管短期涨幅较大，但是4月以来的通信行情主要是由一季报业绩提振和对未来业绩预期上修推动
，市场在估值上一直很谨慎，结构上相对比较健康 。不过还是提醒大家注意短期波动风险 ，分批布局通信ETF（515880）或有更佳体验
。

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　　今天网络流传一个段子：

　　现在股民分为三类：

　　站在光里的：通信、cpo 、半导体
、存储

　　光站在那里的：光伏、电力 、证券
、保险、有色

　　光着站那里的：恒科 、港药
、农业、白酒 、银行

　　除了“光里的 ”、火热的成长板块外
，也有一些行业值得关注。比如“光站在那里的
”的证券板块，基本面亮眼
、估值低位 ，配置价值凸显 。证券ETF（512880）持续吸金
，资金面看，连续5日净流入超20亿元
。

　　业绩层面 ，2026Q1行业基本面全面兑现高景气
，证券ETF（512880）的标的指数证券公司（399975）成分股营业收入1540亿元（同比+31%）、归母净利润655亿元（同比+17%）。其中，经纪业务受益于市场交投活跃 ，投行业务受双创新政带动
，资管业务稳步复苏，利息净收入因两融余额大幅增长 ，同比也有大幅度增长，各核心业务全面发力 。

　　交易层面
，板块当前处于历史极低估值区间
。在前期持续调整后，基本面与估值或已经形成严重背离 ，安全边际极高。且公募基金持股比例从2025Q4的0.71%降至2026Q1的0.32%
，板块低配明显，后续资金回流预期强烈 ，估值修复动能充足 。

　　伴随资本市场改革持续深化
，双创新政等政策红利不断释放，为投行 、衍生品等业务打开增量空间 ，国际化与财富管理双主线持续发力
，有望推动证券行业长期成长。感兴趣的小伙伴也可以关注证券ETF（512880），把握资本市场长期发展带来的投资机会
。

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　　长债市场在经历了短期调整后再度走强 ，呈现股债双牛的局面。10年国债活跃券收益率下探至1.74 。我们认为
，支撑债券市场的核心动力仍在发挥作用，因此短期仍具备交易机会；但中长期角度来看 ，我们认为长债的空间仍然受限，仍建议投资者关注久期适中的稳健品种
，如国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）
。

　　从债券本身的定价因素来看，近期长债似乎出现“利空钝化”的状态 ，出口与通胀的超预期强势
，并未引发债市的显著回调；市场对央行一季度执行报告，也没有给出太偏空的解读。相应地 ，支撑前期债市上涨的“钱多 ”因素仍在发挥作用
，银行间短期资金面较为宽松，长债具备较高的正carry安全垫 。我们认为 ，市场选择哪个因素作为主要矛盾
，是难以预知的；但即使是综合考虑债市定价的因素，目前基本面数量偏弱
、资金面宽松、机构行为活跃 ，还是以较大的概率支撑债市的上行；而通胀走强已在预期之内
。因此
，目前的环境仍然是有利于债市的。未来，如果支撑因素出现超预期变化 ，尤其是如果长期偏弱的基本面（社融 、房价等）出现明显走强迹象，则可能会引来长债行情的终结 。

　　从股债跷跷板来看
，近期债市受股市的制约似乎并不明显
。我们认为，股债跷跷板在历史上本就是较弱的规律 ，因为股票定价盈利预期
，债券却同时定价融资现实以及央行态度：两者定价因素不同，自然不存在长期稳定的相关关系。例如 ，历史上美股与美债甚至存在正相关关系
，因为美债利率是美股的分母项 。因此，“看股做债
”和“看债做股”在长期来看 ，都缺乏坚实的逻辑基础
，只能作为短期的辅助判断
。此外，股市目前的结构性行情较强 ，特朗普访华再度提振了AI产业链的投资者情绪；但AI的火热与整体融资环境较冷并不矛盾。

　　我们认为
，目前长债的交易性机会尚未证伪，或可以继续选择持有 。但中长期对债市赔率仍持审慎态度：当中国经济回暖的大方向进一步显现时 ，利率通常都会提高。因此我们仍建议投资者关注久期适中的稳健品种，如国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）
。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资
、平均投资成本的一种简单易行的投资方式 。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险
，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式
。无论是股票ETF/LOF/分级基金 ，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种
，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的 、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险 ，提请投资者注意 。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料
，仅供参考，不构成对基金业绩的保证
。文中提及个股短期业绩仅供参考 ，不构成股票推荐
，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺 。如需购买相关基金产品 ，请您关注投资者适当性管理相关规定
、提前做好风险测评
，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品
。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金