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　　4 月 13 日晚间
，良品铺子发布股东减持股份计划公告，持股 18.16% 的第二大股东达永有限公司宣布 ，拟在公告披露15个交易日后的三个月内
，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过公司总股本 3% 的股份
。在公司基本面承压 、控股股东债务风险凸显的关键节点，重要股东的减持计划 ，让昔日高端零食龙头的处境愈发艰难。

　　达永有限并非首次减持良品铺子股份 。2019 年底
，达永有限持股比例达33.75%，为公司第二大股东；经过多年连续减持 ，截至 2025年9月底，其持股比例已降至 18.16%
，期间累计套现金额过亿
。此次减持落地后，其持股规模将进一步收缩。

　　业绩层面 ，良品铺子在 2025 年陷入持续亏损
，且亏损幅度进一步扩大 。根据公司发布的 2025 年年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损 1.2 亿元至 1.6 亿元 ，扣非后净利润亏损1.5亿元至1.9亿元
，亏损规模较上年同期有所扩大
。

　　亏损主要来自经营调整与收益下滑的双重压力。公司为优化线下渠道布局，2025 年持续主动淘汰低效门店 ，门店数量缩减直接导致营业收入下滑 。同时
，公司下调部分产品售价
、调整产品结构，对整体毛利率形成压制
。除此之外 ，非经常性收益的减少也加剧了业绩缺口
，2025 年公司利息及理财收益同比下降约 1800 万元，政府补助同比减少约 2300 万元 ，进一步拉低了整体盈利水平。

　　如果说业绩亏损是良品铺子转型期的内部阵痛，那么控股股东的债务危机
，则是悬在公司上方的重大风险 。公司控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）因 3 亿元信托贷款逾期，已被法院下达执行通知书 ，执行标的金额达 2.8 亿元。该笔债权历经云南信托转让至国通信托
，双方虽曾签署和解协议对债务展期，但最终债务仍提前到期并进入强制执行程序 ，直接推高了控股股东的股权质押风险
。

　　当前良品铺子正处于股东减持、业绩亏损 、控股股东债务风险三重压力交织的状态。线下渠道优化与产品结构调整的短期阵痛尚未缓解
，资本层面的不确定性又持续加剧市场担忧 。对于良品铺子而言，如何在推进经营转型的同时化解外部风险
、稳定市场信心 ，将是其走出当前困境的核心关键
。

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成
，不构成投资建议。）